«Наша ключевая компетенция - в предоставлении независимых корпоративных и инвестиционных решений российским и иностранным клиентам в различных секторах российской экономики и российским компаниям, инвестирующим за рубежом»
XENON
CAPITAL PARTNERS

Главная страница

Корпоративные финансы

Команда

Последние сделки

Список сделок с момента основания компании

Финансово-инвестиционное консультирование Русэнерго Фонда, 2010-2014

XENON в прессе

Контакты

Финансово-инвестиционное консультирование Русэнерго Фонда, 2010-2014

Русэнерго Фонд (предыдущее название Otkritie UES Capital Partners Fund) был создан в 2008 г. при финансовой поддержке государственных энергетических компаний и банков. Кризис 2009 года привел к тому, что в сентябре 2009 г. чистые активы Фонда составили отрицательную величину, и при проведении реструктуризации Фонда Финансовая корпорация «Открытие» была вынуждена выйти из состава акционеров Русэнерго Фонд.

В марте 2010 года управление Фондом перешло ко вновь избранному Совету директоров, который привлек Зенон Капитал (Кипр) в качестве финансового советника. Основные усилия команды Зенон Капитал были направлены на реализацию первоочередных мер по оптимизации инвестиционного портфеля Фонда путем выхода из компаний с низким потенциалом роста и вхождения в акционерный капитал более перспективных компаний.

В 2010 г. проданы или частично проданы акции ряда эмитентов, входящих в инвестиционный портфель Фонда, на общую сумму более 140 млн. долларов. В то же время в соответствии с решениями Совета Директоров Фондом были приобретены или увеличены доли владения акциями эмитентов, обладающих более высоким потенциалом роста, в первую очередь энергосетевых компаний. В результате в состав портфеля стали входить акции 15 компаний, при этом 90% стоимости портфеля приходилось на акции таких ведущих компаний сектора как Русгидро, Россети, Интер РАО, Э.ОН Россия и Энел Россия.

После завершения оптимизации инвестиционного портфеля Фонда, приоритетным направлением деятельности Зенон Капитала стал поиск и анализ проектов, где Фонд мог бы приобрести существенную долю в акционерном капитале компаний с последующим активным управлением данными инвестициями в целях существенного увеличения стоимости пакета акций.

Таким проектом стало приобретение в 2012 г. консорциумом инвесторов 26,43% акций ОАО «Энел ОГК-5» у ИНТЕР РАО ЕЭС за 625 млн. долларов, что стало крупнейшей частной прямой инвестицией в энергетику России со стороны международных инвесторов. Помимо Русэнерго Фонда в состав Консорциума вошли Российский Фонд Прямых Инвестиций, Инфраструктурный Фонд Macquarie и один из суверенных фондов Кувейта.

Наличие 26% пакета акций в капитале компании Энел Россия и, как следствие, представительство Консорциума в Совете директоров, позволило оказывать существенное влияние на деятельность компании, включая принятие целого ряда стратегических решений. В частности, в октябре 2013 года Совет Директоров ОАО «Энел ОГК-5» утвердил дивидендную политику, на основании которой Совет Директоров будет рекомендовать Общему собранию акционеров утверждение выплаты дивидендов в размере 40% от чистой прибыли Энел ОГК-5 в соответствии с консолидированной финансовой отчетностью по МСФО.

Ужесточение регулирования в секторе электроэнергетики, неопределенность, связанная с выбором новой модели рынка электроэнергии и мощности, реализация ряда мер по сдерживанию роста цен на электроэнергию, включая заморозку тарифов естественных монополий, привели к драматическому падению стоимости акций. Дальнейшее ухудшение финансово-экономической ситуации из-за введенных санкций со стороны ЕС и США не позволяют надеяться на скорое ослабление регуляторного давления на сектор электроэнергетики и на рост котировок компаний отрасли в ближайшем будущем. Как следствие произошел существенный разрыв между рыночной стоимостью активов и их фундаментальной стоимостью. Рыночная стоимость активов Фонда оказалась ниже объема обязательств перед кредиторами Фонда, что привело к невозможности обслуживания имеющейся задолженности, и, как следствие, переход активов Фонда в распоряжение кредиторов.

 

English | Русский

Corporate Finance Advisory image